針對樓市“高燒”，昨日(rì)(9月20日(rì))，央行旗下媒體(tǐ)《金融時報》在第二版刊登《地方政府應擔負起樓市調控職責》一文，指出部分(fēn)城(chéng)市房(fáng)地産市場調控政策頻頻落空，甚至出現通過“加杠杆”方式實施去(qù)庫存等政策走偏的現象，對此地方政府也有一定的責任。

  去(qù)年到今年以來(lái)，部分(fēn)城(chéng)市房(fáng)地産價格的上漲是令人(rén)吃(chī)驚的。即使是限購(gòu)，暫時也沒有辦法控制住房(fáng)地産的瘋狂上漲，限購(gòu)隻不過證明了房(fáng)地産的實力。

  這次房(fáng)價上升很大(dà)程度上與貨币現象有關——這是一個全球制造業下行、産能過剩的情況下，資金尋找安全墊的過程。

  中國(guó)央行雖然沒有QE，但(dàn)爲了維持經濟減輕負債者的負擔，必須把貨币保持在低利率水平，這讓市場獲得(de)了大(dà)量廉價資金，這些資金通過各種渠道進入了房(fáng)地産市場。

  廣發證券的分(fēn)析師(shī)屈俊稱，根據央行公布的貨币數據，2015年6~12月居民(mín)中長期貸款基本維持在3000億元這一中樞附近，今年前8個月居民(mín)中長期貸款基本維持在4000億元以上。

  根據測算，2014、2015、2016年3年居民(mín)中長期貸款月均新增分(fēn)别爲1858億元、2542億元和4532億元，同比分(fēn)别增長-0.9%、36.8%和78.3%。8月份，居民(mín)中長期貸款餘額爲18.23萬億元，同比增長11.9%。按揭貸款占零售貸款的比重自(zì)2008年的78.7%一路(lù)持續下降，到2013年降到最低位的59.7%，此後随着經濟下行壓力的持續加大(dà)，比重回升至65.9%。

  與此形成鮮明對比的是，非金融企業及機(jī)關團體(tǐ)中長期貸款餘額爲38.19萬億，同比僅增1.9%。

  房(fáng)貸利率持續下降。8月24日(rì)，融360公布，截止到今年7月，全國(guó)首套房(fáng)平均貸款利率降至4.44%，繼續創曆史新低，一些大(dà)型的股份制商業銀行及外資銀行表現都(dōu)十分(fēn)活躍。監測的全國(guó)532家銀行，提供9折優惠利率的銀行有212家，占比39.8%;提供9折以下優惠利率的銀行有155家，占比29.14%。銀行的房(fáng)貸比例有較大(dà)增長。

  在貸款難、資産配置荒的情況下，銀行目前還(hái)找不到比個人(rén)房(fáng)貸更安全、更大(dà)宗、更有信用的資産，如(rú)渤鋼等企業的債轉股、債轉債越多，越說(shuō)明這些企業信用的不可(kě)靠，彰顯了在目前情況下房(fáng)貸的可(kě)愛，起碼在現實的風(fēng)險和未來(lái)的風(fēng)險之間，銀行理(lǐ)智地選擇了未來(lái)的風(fēng)險。

  房(fáng)地産是中國(guó)投資者最大(dà)的儲錢罐，他(tā)們已經買遍了全世界的資産。

  原因不難理(lǐ)解，在貨币購(gòu)買力下行的情況下(當然，CPI并沒有發生(shēng)太大(dà)的變化)，被恐慌攫住情緒的人(rén)們，急于把錢放(fàng)到安全的地方。

  民(mín)間投資持續低迷。在民(mín)間投資低迷的情況下，資金不可(kě)能進入制造業，隻會進入資本與貨币市場。今年1到8月，民(mín)間固定資産投資同比名義增長2.1%，增速與前值持平。最近有所好轉，8月民(mín)間固定資産投資同比增長2.3%，與上月同比下降1.2%形成鮮明對比，連續兩個月負增長後轉正。這要歸功于基建等一系列項目的推進。

  去(qù)年上半年，資金走向了股票市場，今年部分(fēn)走向期貨市場與黃(huáng)金市場，同時進行了股權争奪戰。去(qù)年股市杠杆及其引發的股市動蕩教育了投資者，與房(fáng)地産相(xiàng)比，一紙股票随時可(kě)能被掏空，在信用不彰的市場，房(fáng)地産比股票誠實，所以，相(xiàng)比股票市場的萎靡不振，房(fáng)地産市場成爲投資者的最愛。

  即使如(rú)此，對于有質地的行業的股權争奪戰白(bái)熱(rè)化，萬科(kē)的股權争奪戰已經持續了一年多，而後是廊坊發展、東阿阿膠等，這不過是貨币太多在股權投資市場的又一次展現，資金願意去(qù)投資白(bái)馬股，而不是黑(hēi)影(yǐng)重重的不知道是熊是猴的成長股。

  還(hái)記得(de)今年有色金屬大(dà)宗商品價格的瘋狂嗎(ma)?作爲一個小資投資市場，照(zhào)樣經過了瘋狂的炒作，隻不過影(yǐng)響力沒有房(fáng)地産那麽大(dà)，對于大(dà)衆的眼球沒有太大(dà)的吸引力。

  讓地方政府單方面承擔起房(fáng)地産調控的責任，是有失偏頗的。新興産業不可(kě)能獲得(de)稅收，傳統制造業江河日(rì)下，營改增後地方政府稅收能夠持平就(jiù)是上上大(dà)吉。綁定房(fáng)地産是必然的，在筆者看(kàn)來(lái)，房(fáng)地産就(jiù)是地方政府的第一宗大(dà)稅收，也是目前新一輪城(chéng)鎮化中最大(dà)的資金來(lái)源。

  其實，目前的房(fáng)地産市場首先是貨币現象，隻有經濟恢複正常，房(fáng)地産才能退燒。