央行在今年要有大(dà)動作。近日(rì)，央行發布《2016第四季度中國(guó)貨币政策執行報告》中顯示，今年不僅要防通脹，還(hái)要嚴格限制信貸，防止經濟脫實向虛。與以往“猶抱琵琶半遮面”的風(fēng)格不同的是，這份報告直指各種風(fēng)險和泡沫，尤其是樓市。

　　勒緊炒房(fáng)的口子

　　“嚴格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房(fáng)”

　　在央行這份《貨币政策執行報告》中，抑制資産泡沫成了重點内容。央行表示，中國(guó)經濟運行出現積極變化，但(dàn)結構性矛盾仍較突出，部分(fēn)地區資産泡沫問(wèn)題凸顯。今年，央行暢通政策傳導渠道和機(jī)制，抑制資産泡沫，防止“脫實向虛”。

　　央行直言不諱地在報告中将“房(fáng)地産泡沫”，與股票市場異常波動、跨境資金流動等風(fēng)險并列，作爲重點風(fēng)險領域。同時直言，今年央行要“嚴格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房(fáng)”。實際上，當下不少銀行已經對房(fáng)地産融資有所收緊。業内人(rén)士表示，目前不少銀行已對房(fáng)地産融資全面趨緊，禁止“配資拿地”等地産夾層融資；新增開發貸趨緊；拒絕給“五證不全”開發商提供貸款；暫緩存量信貸置換房(fáng)貸等交叉融資手段。

　　而在個人(rén)按揭貸款方面，多地也已經收緊相(xiàng)關政策。以北京爲例，目前個人(rén)首套房(fáng)按揭貸款最低利率已經從(cóng)此前的85折升至9折。而二套房(fáng)個人(rén)按揭貸款的最長年限也從(cóng)此前的30年縮短(duǎn)至25年。有業内人(rén)士預測，未來(lái)房(fáng)貸利率仍有上行的可(kě)能。

　　貨币政策迎拐點

　　隻字未提加息 首提“穩健中性”

　　央行此次對貨币政策的描述，一改以往“穩健的貨币政策”的提法，首次采用了“穩健中性的貨币政策”的表述方式。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清認爲，央行所說(shuō)的“穩健中性”，極大(dà)可(kě)能是針對“穩健略偏寬松”而言。本次報告貨币政策趨勢部分(fēn)還(hái)有着“部分(fēn)時段的貨币政策在實施上可(kě)能是穩健略偏寬松”的表述，使得(de)當前貨币政策與前期貨币政策存在明顯的對比，同樣表明了央行貨币政策出現拐點。

　　此次央行報告并未出現“加息”字眼。因此前美聯儲“今年可(kě)能3次加息”的鷹派言論，以及央行在春節前後上調MLF及逆回購(gòu)中标利率，市場普遍猜測央行正在釋放(fàng)加息信号。

　　但(dàn)央行在這份報告中表示，“此次中标利率上行是市場化招标的結果”，同時又提到“爲實現貨币政策目标，公開市場操作也有相(xiàng)應的量價目标，目标的調整和側重點的變化服務于宏觀調控的需要”。

　　鄧海清認爲，報告一方面指出利率上行是市場的結果，一方面又指出利率上行是宏觀調控的需要，前後的矛盾能夠體(tǐ)現出央行希望避免市場将“利率上行”理(lǐ)解成主動“加息”的态度。

　　L型拐點已過

　　首次表述“中國(guó)經濟下行壓力減輕”

　　去(qù)年，政府将中國(guó)經濟的發展走勢定爲“L型增長”。但(dàn)央行報告中對中國(guó)經濟形式卻保持了自(zì)2014年以來(lái)最樂觀的态度。央行報告首次指出，“中國(guó)經濟下行壓力減輕”。

　　鄧海清表示，此次央行直接提到“2016年，中國(guó)經濟下行壓力減輕，運行總體(tǐ)平穩”，之前都(dōu)隻是提到“經濟運行總體(tǐ)平穩”，反映出央行對經濟下行的擔憂情緒逐漸消散，印證中國(guó)經濟“L型”拐點已過。

　　央行對通脹的關注度正在提升。央行表示，從(cóng)物價形勢看(kàn),通脹預期有所上升，未來(lái)變化值得(de)關注。數據顯示，未來(lái)物價指數較上季提高5個百分(fēn)點，連續第三個季度上升。

　　報告指出，未來(lái)物價漲幅取決于經濟基本面狀況和供求相(xiàng)對變化，當前經濟運行總體(tǐ)較爲平穩，既有上行動力也有下行風(fēng)險，基數因素可(kě)能使未來(lái)一段時期同比物價漲幅放(fàng)緩，這些都(dōu)有助于物價形勢保持相(xiàng)對穩定，當然也存在不确定性，須繼續密切關注。

　　國(guó)家統計(jì)局數據顯示，去(qù)年9月份開始，CPI同比增幅不斷擴大(dà)。今年1月份CPI同比增長至2.5%，PPI同比增速達6.9%。

　　民(mín)生(shēng)銀行首席研究員(yuán)溫彬表示，預計(jì)未來(lái)數月PPI漲幅繼續保持在高位，要警惕PPI過快(kuài)上漲帶來(lái)的通脹壓力。