房(fáng)地産涉及金融、土(tǔ)地、财稅、投資、立法等方面，其調控是公認的難啃的“硬骨頭”。因此，有關房(fáng)地産調控的政策動向往往受到各個層面的廣泛關注。請(qǐng)看(kàn)下面的這些表述：

　　“房(fáng)子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”;

　　既抑制房(fáng)地産泡沫，又防止出現大(dà)起大(dà)落;

　　要在宏觀上管住貨币，微觀信貸政策要支持合理(lǐ)自(zì)住購(gòu)房(fáng)，嚴格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房(fáng);

　　房(fáng)地産價格變動會對經濟和金融穩定産生(shēng)較大(dà)影(yǐng)響，即使CPI保持基本穩定，房(fáng)地産市場、金融市場波動仍可(kě)能較大(dà);

　　有針對性地防範房(fáng)地産金融市場可(kě)能形成的系統性風(fēng)險;

　　更爲重要的，從(cóng)完善财稅制度、改進土(tǔ)地占補平衡等方面入手，從(cóng)供給端解決房(fáng)地産供需錯配問(wèn)題，構建房(fáng)地産市場健康發展的長效機(jī)制。

　　上面這六部分(fēn)内容，都(dōu)可(kě)在央行剛剛發布的2016年第四季度中國(guó)貨币政策執行報告中找到。其中前三部分(fēn)内容也出現在去(qù)年中央經濟工(gōng)作會議(yì)對今年的工(gōng)作安排中。所以，後三項内容可(kě)以看(kàn)作是央行對中央經濟工(gōng)作會議(yì)提出的“促進房(fáng)地産市場平穩健康發展”工(gōng)作安排的落實。

　　筆者認爲，這三項内容實際上就(jiù)是央行對後續房(fáng)地産調控的理(lǐ)解，調控政策也将據此出台。下面我們對這三項内容進行逐一分(fēn)析。

　　首先，今年中央經濟工(gōng)作的總基調是“穩中求進”。若房(fáng)地産價格變動太大(dà)，則有違這個總基調。所以，今年房(fáng)地産價格不可(kě)能出現大(dà)的變動。

　　其次，既然講調控，那麽自(zì)然要處置一批風(fēng)險點。房(fáng)地産市場也不例外。

　　如(rú)何有針對性地防範房(fáng)地産金融市場可(kě)能形成的系統性風(fēng)險呢(ne)?央行指出，防止資産價格泡沫離(lí)不開宏觀審慎政策和貨币政策的配合，需更好地發揮“貨币政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

　　房(fáng)地産市場的宏觀審慎政策工(gōng)具主要有“針對房(fáng)地産的資本充足率”(SCR)、“貸款價值比”(LTV)和“債務收入比”(DTI)等。其中，SCR作用于銀行部門(mén)，DTI作用于借款人(rén)部門(mén)，而LTV則對兩者都(dōu)起作用。

　　我國(guó)一直重視加強對房(fáng)地産金融市場的宏觀審慎管理(lǐ)，綜合運用LTV、DTI等工(gōng)具對房(fáng)地産信貸市場進行逆周期調節。比如(rú)房(fáng)地産調控執行的因城(chéng)施策原則。同時，貨币政策在保持流動性合理(lǐ)适度的同時，也更加注重抑制資産泡沫和防範經濟金融風(fēng)險。

　　第三，央行的表态說(shuō)明，房(fáng)地産市場健康發展的長效機(jī)制正在制定之中，财稅制度的完善是重要方面之一。這給了市場想象的空間，比如(rú)房(fáng)産稅等。

　　最後，從(cóng)央行指出的這三大(dà)關鍵點出發，後續房(fáng)地産市場調控的脈絡就(jiù)清晰可(kě)見了。